医美市场监管压力，使新氧陷入巨大艰难：收入连续第二个季度下降，活跃用户、交易总额和付费用户数量减少

中国医美市场充满挑战的医美压力氧陷跃用易总用户经营环境

新氧（SY）在其新闻稿中称自己是“中国最大、最具活力的市场使新数量医美行业消费者、专业人士和服务提供者社交社区”的监管降活减少运营商。

猛兽财经通过查看新氧最新提交的入巨入连20-F文件得知，新氧2021财年77%的大艰度下收入来自于信息服务，预订服务（与服务提供商的难收销售线索相关的收入）、设备及相关维护服务的续第销售分别占到了去年收入的16%和7%。

近年来，个季新氧和中国的户交医美行业都面临着多重阻力。

首先，额和中国经济预计将在可预见的付费未来放缓，正如彭博社最近在2022年8月29日的医美压力氧陷跃用易总用户一篇文章中所强调的那样，市场下调了对中国2022年和2023年GDP增长的市场使新数量预测。考虑到医疗美容手术在本质上很大程度上是监管降活减少可自由支配的，中国对医疗美容的入巨入连短期需求减弱就不足为奇了，这也导致了新氧的收入下降。

第二，中国一直坚持“动态清零”立场。这意味着，当特定地区的新冠肺炎病例激增时，中国内地不同地区将不时出现封锁和更严格的疫情限制措施。这对中国的医疗美容行业造成的影响是非常大的，消费者可能会被阻止或限制外出使用相关服务，同样，用户也会减少访问新氧的在线平台和社区来了解医疗美容需求。

第三，中国内地医美市场面临着巨大的监管压力。一年前的2021年8月27日，路透社发表的一篇新闻文章提到，监管部门发布了“中国医疗美容行业广告监管指导意见草案”，目的是“打击对人们的外表造成焦虑的广告”。咨询公司Kline也在2022年5月27日的一篇文章中指出，中国监管部门“发布了四项新规定，将假冒产品和不合格机构排除在专业护肤市场之外”，虽然这些新规定可能是出于中国消费者利益的考虑而出台的，但它们也会不可避免地对中国的医疗美容市场增长产生抑制作用。

新氧的艰难经营状况也反映在该公司最近的主要财务和运营指标中，本文后续部分将详细介绍。

新氧的主要财务和运营指标

在2022年第二季度，新氧的收入已经从2021年第二季度的4.52亿元人民币下降到了最近一个季度的3.09亿元人民币，同比下降了31.6%。这标志着新氧的收入已经连续第二个季度出现下降了。新氧今年第一季度的销售额也同比下降了16.5%。而在2022年第一季度之前，新氧在2022年第二季度至2021年第四季度的七个季度中实现了正的收入增长。

值得注意的是，新氧在2022年第二季度的收入得益于其设备及相关维护服务业务的新增销售（5900万元），该业务部门是在前一年收购武汉奇致激光技术公司后创建的。如果排除2021年完成的并购交易的影响，新氧本年度第二季度调整后的收入下降幅度会更大同比下降44.7%（而总体收入下降幅度为-31.6%）。

此外，新氧的非公认会计准则调整后收益，已经从2021年的7370万元下降到了2022年第二季度的净亏损2270万元。一个关键因素是经营杠杆的负面影响，这导致了新氧利润的下降幅度相对于收入的下降幅度要大得多。另一个关键因素是不利的收入组合，因为新氧的毛利润在2022年第二季度同比下降了20.8个百分点，至66.2%。与公司的信息服务和预订服务业务相比，新销售的设备及相关维护服务业务的盈利能力相对较差。

新氧最近一个季度的关键运营指标也令人失望。

2022年第二季度，新氧的月活跃用户环比下降了20.5%，同比下降了65.0%，至350万。在最近一个季度，新氧社区达成的交易总额和付费用户数量也分别同比减少了35.8%和47.1%，至3.53亿元和12.95万元人民币。

新氧的新产品

除了面临短期不利因素外，新氧的新产品发布成为了人们关注的焦点。

在第二季度业绩发布会上，新氧指出，该公司向市场推出了一款名为“So-Young Select”的新产品，旨在通过“降低成本和提高效率来获取客户”，帮助“医疗服务提供商提高运营效率”。新氧在2022年第二季度业绩发布会上补充说，So-Young Select于2022年7月首次在中国6个城市推出，选择了一些“高质量、高标准的服务提供商”，初步结果表明，新产品提高了特定的“服务提供商的用户转化率”。

出于竞争原因，新氧没有透露太多关于新So-Young Select运作的细节，这是可以理解的。但值得注意的是，新So-Young Select产品的推出仅处于非常早期的阶段，仅在中国的某些城市和一些服务提供商被选中进行首次推出。

如果So-Young Select在扩展到中国其他城市和服务提供商时继续带来积极的结果，这可能会转化为新氧今年下半年的财务业绩带来惊喜。市场对新氧的预期也很低，S P Capital IQ的一致性预测数据显示，该公司2022年第三季度和第四季度的收入将同比下降29%。