不惧产能过剩风险,双良节能再砸百亿新建单晶硅项目
为扩大单晶硅产能,不惧百亿(600481.SH)将投建新项目。过剩硅项 11月25日晚,风险双良节能公告,双良拟设立新的再砸全资孙公司双良晶硅新材料(包头)有限公司,投建年产50 GW单晶硅拉晶项目。新建 项目地点位于包头稀土高新技术产业开发区,单晶紧邻双良硅材料(包头)有限公司(下称双良硅材)单晶硅项目用地。不惧百亿具体建设内容主要包含拉晶车间、过剩硅项变电站、风险 动力中心、双良仓库、再砸污水站、新建氩气回收站等,单晶总投资105亿元,不惧百亿建设期为两年。 上述全资孙公司注册资本20亿元,已完成工商注册登记手续,并取得了营业执照。 双良节能称,此次投资扩大了其单晶硅产能,将进一步落实其在光伏新能源产业的整体规划,为其光伏新能源业务发展奠定基础。 该公司同时提及,当前单晶硅片行业竞争加剧,未来行业将由规模和成本竞争,转向综合实力竞争。作为后进入者,如果不能继续保持先进产能地位、产品差异化竞争,该公司将面临市场份额下降、竞争优势丧失的风险。 随着新增硅片产能逐渐释放,行业面临产能过剩风险。统计中国TOP15硅片企业数据显示,预计今年新增硅片产能226.5 GW,累计达559.11 GW。CPIA预测今年全球光伏新增装机量约230 GW,按照1:1.2的容配比计算,对应硅片需求为276 GW。 为保障上游原材料,今年双良节能也频繁与上游签订长单。据界面新闻不完全统计,该公司年内已经签订五份硅料订单,以签订时的硅料价格计算,采购额达2272.16亿元,涉及的交易对方包括(600438.SH)、新特能源(01799.HK)、东方希望以及(688303.SH)。 频繁的采购及项目扩张,也引发市场对双良节能资金能力的担忧。2016年-2020年,双良节能资产负债率维持在40%-51%之间的水平。 2021年,双良节能成立子公司双良硅材,正式切入光伏硅片赛道。这一年,双良节能负债率达72.66%,为过去20年间的最高值。 双良节能原主营产品为节能节水系统中的溴化锂冷热机组,以及新能源系统中的多晶硅还原炉等。该公司多晶硅还原炉的市占率在65%以上,位居国内第一。 今年上半年,双良节能负债率高达82.65%,创历史最高。截至三季度末,该公司负债额增至166.74亿元,较去年底增加1.55倍;因同期总资产大幅增加,负债率降至71.17%,但仍高于光伏同行。 民生证券此前对62家光伏上市公司的统计数据显示,2021年,标的企业平均资产负债率为47.91%,今年上半年平均资产负债率为49.83%。 对比同样跨界的硅片新秀(603185.SH),今年三季度末的负债率为51.11%。 今年前三季度,双良节能经营活动产生的现金流量净额为-27.55亿元;投资活动产生的现金流量净额为-6.21亿元, 11月1日,双良节能董事长缪文彬在第八次临时股东大会上表示,该公司非常重视负债率和风险可控,一方面要加快产能释放,通过签订长单保证公司运营周转的效率,另一方面通过直接融资和间接融资来解决资金的保障问题。 10月13日,双良节能宣布将进行可转债融资,拟募资不超过26亿元。计划在40 GW单晶硅二期项目(20GW)上投入资金18.6亿元,剩余7.4亿元用于补充流动资金。 双良节能在半年报中称,该公司单晶一厂560台单晶炉和单晶二厂800台单晶炉均已全部投产运行、满负荷生产,年产能超20 GW。预计其年内大尺寸硅棒/硅片实际产能将实现50 GW。 同时,双良节能也在进军硅片下游的组件环节,计划在包头稀土高新区建设20 GW高效光伏组件项目,其中一期5 GW有望年内投产。 今年前三季度,双良节能实现营业收入87.45亿元,同比上涨285.69%;归母净利润8.3亿元,同比上涨368.83%。 华鑫证券表示,基于该公司前三季度业绩超预期,上调该公司2022-2024年收入预测,分别为150亿、248亿和357亿元。 截至11月25日收盘,双良节能下跌2%,收于14.68元/股,总市值274.6亿元。
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