【车企年报】比亚迪电动车热销仍赔本赚吆喝 整车毛利率创历史新低

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出品：新浪财经上市公司研究院

作者：昊

A股上市乘用车企2021年年报和2022年一季报已全部出炉。整车从披露的毛利成绩单来看，可谓几家欢喜几家愁，率创历史业内两极分化的新低态势依旧明显。

作为转型新能源最早的车企头部传统车企，全年销售汽车74万辆，年报同比增加73.34%；其中，比亚本赚新能源汽车销售60.4万辆，迪电动车同比大增218.3%，热销仍赔在2021年迎来爆发。

不过，直到今年一季度，比亚迪似乎仍处于“赔本赚吆喝”的阶段，疫情后盈利能力的拐点迟迟没有到来。

2021年，比亚迪实现总营收2161亿元，同比增长38%，其中整车销售收入1125亿，同比增长34%，保持较高增速。公司全年净利30.45亿元，同比下降28.08%；扣非后净利12.55亿元，同比大降57.53%，增收减利现象明显。

收入占比最大的整车业务盈利能力大幅下滑，是拖累公司业绩的最主要因素。

2021年，比亚迪整车业务毛利率17.39%，相比2020年25.20%大降7.81个百分点，是公司近10多年来的最低水平。大幅增长的新能源汽车销量似乎并未给比亚迪带来实实在在的“好处”。

今年一季度，比亚迪汽车累计产销量分别为29.22万辆和29.14万辆，同比增长170.06%和179.78%。其中，新能源汽车产销量分别为28.75万辆和28.63万辆，同比增长416.96%和422.97%，销量增长继续提速。

但公司毛利率则从2021年的13.02%进一步下降至12.40%，比亚迪新能源车“赔本赚吆喝”的窘境直到目前仍未见改善迹象。

今年4月3日，比亚迪公告称，根据战略发展需要，自2022年3月起，公司停止燃油汽车的整车生产。未来，在汽车版块公司将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。

比亚迪年报也反映了公司在业务布局上这一的明显倾向。

年报显示，2021年，比亚迪的研发投入主要应用于刀片电池技术、储能产品、DM-i超级混动、DM-p技术平台、DiLink 4.0、e平台3.0和大尺寸半片光伏组件技术。上述多项技术与新能源汽车直接相关。

新技术的开发当然离不开高强度的研发投入。

2021年，比亚迪研发投入金额106.26亿元，同比增长24.20%，低于同期营收增速；公司的研发投入占当年营业收入比例为4.92%，在A股主要乘用车企中位列中等。