长江证券：维持中金公司买入评级 资产规模收缩致杠杆回落

长江证券发布研究报告称，长江维持（03908）“买入”评级，证券中金资产致杠预计2022-23年对应归属利润为81.7/96.3亿元。维持公司三季度整体业绩明显改善，公司规模杆投行及资管收入提升，买入市场波动背景下自营收入短期承压。评级长期内该行继续看好中金公司凭借优秀的收缩收费类业务和资产负债表运用能力，在经纪、长江投行、证券中金资产致杠资管和交易等方面建立竞争优势，维持并通过客需业务和财富管理业务实现ROE稳步抬升。公司规模杆

报告中称，买入1）三季度，评级下跌15.2%，收缩创业板指数下跌18.6%，长江中债企业债总全价指数上涨0.3%，受权益市场震荡影响，中金公司Q3单季实现资金类业务收入20.7亿元（同比-35.7%）。2）Q3单季实现投资收益20.9亿元（同比-39.9%），金融资产规模较二季度末下降5.6%至3253.7亿元，自营投资表现不佳对公司整体业绩形成拖累。3）客户资产规模回落，金融资产规模环比收缩，三季度末公司代理买卖证券款规模为952.9亿元，较二季度末环比下降10.1%；金融资产达3253.7亿元，较二季度末环比下降5.6%，资产规模收缩导致杠杆环比回落。